Morgan Stanley/Wilson: İyileşen kazanç momentumu ve yapısal enflasyon hisse fiyatlarını destekliyor
ForInvest – Morgan Stanley hisse senedi stratejisti Michael Wilson, ABD hisse senedi değerlemelerinin ekonominin erken döngü aşamasına girmesiyle birlikte haklı göründüğünü belirtti. Wilson, iyileşen kazanç momentumu ve yapısal enflasyonun hisse fiyatlarını desteklediğini vurguladı.
Wilson yayınladığı notta, “son haftalarda yatırımcılarla yaptığımız görüşmeler, döngüsel toparlanma/erken döngü tezimizin hala konsensüs dışında olduğunu gösteriyor” dedi ve ekledi: “artık 2021’den bu yana tanık olmadığımız şekilde pozitif operasyonel kaldıracın geri dönmesi için zemin hazırlandı.”
Banka, 2026 yılında hisse başına kazanç artışında bir ivmelenme bekliyor. Bu büyümenin “bastırılmış talep” ve 2022’den bu yana işgücü maliyeti artışındaki yavaşlama tarafından destekleneceği öngörülüyor.
Morgan Stanley analistleri, gelecek yıl yaşanabilecek bir miktar enflasyonun “2021’de olduğu gibi kazançlar için yapıcı olabileceğini” söyledi. Bankanın analizi, “enflasyonun üst ve alt satır büyümesiyle pozitif korelasyonlu” olduğunu gösteriyor.
Değerlemeler konusunda analistler, 1990’ların sonundaki teknoloji balonuyla yapılan karşılaştırmaları reddetti. “Medyan büyük ölçekli hisse senedi için serbest nakit akışı getirisi, 2000 yılındakinin neredeyse üç katı” tespitinde bulundular.
Kar marjlarına göre ayarlandığında, piyasa çarpanının “çok daha makul göründüğünü” ve o döneme göre “yüzde 40 indirimle” işlem gördüğünü belirttiler.
Wilson ayrıca sağlık sektörüne aşırı ağırlık tavsiyesini yineledi ve sektörü “ABD hisse senedi yatırımcıları için en iyi savunma koruması” olarak nitelendirdi.
